核准制新股申购策略：魅视科技：国内领先的分布式视听产品及解决方案提供商

　　本期投资提示：

　　魅视科技预期发行PE 不超行业。我国核准制IPO 市场2022 年第29 周批文安排了2 只新股发行，环比持平。截至目前，第29 周询价新股魅视科技已启动招股，魅视科技以招股意向书公告的拟募资额5.43 亿元和首发新股数量2500 万股计，预期其发行价为21.71 元，对应的发行PE 为22.99 倍，未超所属行业C39 计算机、通信和其他电子设备制造业截至2022 年07 月19 日近一个月静态PE27.60 倍。

　　中性预期情形下，魅视科技网下A、B、C 三类配售对象的网下配售比例分别是：0.0040%、0.0032%、0.0011%，对应的单账户顶格获配资金分别是：0.86 万元、0.69 万元、0.24万元。

　　AHP 模型分值——魅视科技位于中游偏上。考虑流动性溢价水平和绝对价格后，魅视科技AHP 得分为1.92 分，位于非科创体系AHP 模型总分的35.5%分位，处于模型总分的中游偏上水平。

　　本轮基本面点睛：魅视科技是国内领先的分布式视听产品及解决方案提供商。公司建立了以ASE 计算机屏幕编码技术为主的核心技术体系，形成了以分布式系统为主、矩阵拼接产品为辅、中控系统等产品配套的产品结构。其中，ASE 计算机屏幕编码技术，是业内少有的同时实现低码率和高画质的图像应用技术，处于行业领先地位。公司产品已广泛应用于关乎国家安全和民生发展的各个业务场景，众多案例成为行业内的标杆项目。 2020 年7月，公司为中国载人航天工程和探月工程的指挥控制中心提供了“光纤KVMS 解决方案”，助力中国首次火星探测“天问一号”成功发射。公司产品及服务获得下游客户、行业认可，与全球安防龙头企业、国家机关、事业单位等开展合作。

　　风险提示：魅视科技需警惕市场竞争加剧、公司较高的营业收入增速和毛利率不可持续、主营产品类别单一、原材料采购成本增加、研发不及预期、应收账款无法收回等风险。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）